基于全球运动品牌发展势头，提示运动产业链投资方向：

1）国内功能性户外运动需求强劲，本土运动品牌崛起，推荐：安踏体育、波司登、361度，建议关注：李宁、特步国际。当前安踏体育/波司登/361度24年PE为13/10/6倍，随内需基数缓和及赛事催化，看好24H2运动赛道成长性。

2）全球运动链进入补库周期，催化制造端订单景气度，推荐：申洲国际、华利集团、伟星股份，当前24年PE为13/19/21倍，随订单好转业绩有望改善，看好头部制造商份额提升。