（1）户外赛道仍是24年整体消费低迷背景下的成长赛道；（2）XBIONIC计划下半年新开8家店，包括自营旗舰店1家、滑雪场专卖店1家以及经销商门店6家。（3）户外美学品牌HOUDINI也有望成为X、攀山鼠、CRISPI后的第四增长极。下调24-26年收入预测10.82/13.39/16.23亿元至8.81/10.97/13.30亿元；下调24-26年归母净利预测0.55/0.78/1.0亿元至0.41/0.60/0.76亿元，对应下调24-26年EPS预测为0.35/0.49/0.64元至0.26/0.38/0.58元，2024年8月29日收盘价9.01元对应24/25/26年PE估值为35/24/19X，维持“增持”评级。