本文聚焦“真户外需求”，通过复盘日本户外行业发展，得出中国户外行业的真实需求有望持续增长的结论，我们预计未来五年中国户外行业仍将维持高景气度。推荐标的安踏体育、李宁、波司登、牧高笛、台华新材等，受益标的三夫户外、探路者等。
