文章来源于：蔚然时尚，作者：高凌朗，编辑：小孟，封面图：网络。

9月10日，滔搏运动（下称“滔搏”）发布了盈利警告，预计截至2024年8月31日止的六个月内，公司权益持有人应占利润较2023年同期的13.4亿元下跌约35%。

警告中所阐述利润下滑的原因有两方面：一来，是受宏观经济疲软导致集团收入下降，需求减缓冲击线下客流，增加销售和行政开支；二来，零售折扣增加导致毛利率下降，收入减少。

另外，为解决库存上升，促销力度加大进一步影响毛利率。警告发布后，滔搏股价低开近13%，盘中最高跌幅超20%，报2.11港元/股。9月12日，滔搏股价小幅回弹，至截稿时，滔搏报2.32港元/股。

滔搏最“麻烦”的地方在于，其所代理品牌伙伴们自个的状况都不太好。滔搏与耐克、阿迪达斯、彪马、匡威等品牌有深度合作，但这些品牌同时也在积极部署自己的自营销售计划。

另一方面，消费者整体表现出的谨慎态度，以及线下消费的降温趋势，是当前整个运动消费行业乃至更广泛的零售领域共同面临的挑战。

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滔搏国际控股有限公司是百丽国际旗下的运动业务板块，主要从事运动鞋服的零售业务。百丽国际在2017年私有化退市后，对旗下业务进行了重组，将滔搏分拆并在2019年成功在香港交易所上市。

滔搏与多个国际运动品牌有合作关系，包括自1999年起与耐克建立合作关系，2004年与阿迪达斯开展合作，之后进一步扩展品牌组合，与彪马、匡威、亚瑟士等品牌合作，是中国最大的运动鞋服零售商之一。

2017年，滔搏还成立了TES电子竞技俱乐部，拥有LPL、KPL两大主流电竞职业联赛席位，试图与年轻消费者建立更紧密的联系。滔搏的发展逻辑很简单，它充分利用了耐克、阿迪达斯等品牌在进入中国市场时对市场覆盖和品牌曝光度的需求。

作为中国最大的体育用品经销商之一，滔搏拥有广泛的分销网络和直营门店，能够助力这些品牌在中国市场实现更好的渗透和销售。另外，滔搏在零售运营方面能力出众，能够为合作品牌提供高效的零售解决方案，包括店铺运营、库存管理、市场营销等，从而提升品牌的市场竞争力。但随着消费者习惯与经济环境的变化，国产运动品牌如安踏和李宁等崛起，以及它们在产品研发和品牌推广上的成功，正在挤压耐克和阿迪达斯在中国的市场份额。

国产品牌如安踏和李宁更了解本土市场，能够更快地响应消费者的需求和偏好，尤其是在设计和营销策略上更能贴近国内消费者的喜好。另外，受宏观经济环境的变化，如消费疲软，也对零售业产生了负面影响。

消费者越来越倾向于选择性价比高的产品，而国内品牌在价格上通常更具优势。简单来说，当国产品牌正通过高性价比策略进入市场时，阿迪达斯和耐克则继续维持其高端售价，并试图通过不断发售限量版及“可增值”的联名鞋款来进一步提升品牌价值，来深入影响消费者的心智。但最终，安踏、李宁、特步等品牌都通过优秀的设计和超高的性价比成功打入市场，并成功塑造了“国潮”的品牌形象。

安踏在2023年实现了营收623.56亿元，超越了阿迪达斯中国同期营收，并且是耐克中国收入规模的约1.2倍。而销售下滑带来的“疼痛”，自然也要滔搏一同承担。

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要知道，耐克和阿迪达斯作为滔搏的主要合作品牌，其业绩表现始终对滔搏有着直接的影响。在2023财年，耐克和阿迪达斯的业务收入仍然占据了滔搏总收入的85.8%。但近年来，耐克和阿迪达斯在中国市场的增长势头有所放缓，销售额也呈现下降趋势。

具体来看，2022年阿迪达斯在中国的增长率降至3%，而耐克则下降了11%。

同时，耐克和阿迪达斯在中国的市场占有率也从2018-2020年的43%降至40%，其中耐克占25.2%，阿迪达斯占14.8%。

另外，滔搏作为中间商的模式使其面临双重压力。一边要建设自己的线上销售渠道，另一边则要应对耐克和阿迪达斯等品牌自营销售计划的挑战。为了降低成本，滔搏在过去几年中关闭了大量门店，从2019年的8343家减少到2024年的6144家，以减少运营成本。这也反映了体育鞋服线下零售的冷却趋势。

相比之下，国产品牌就更早在电商和DTC渠道上发力，通过线上平台和社交媒体营销，更有效地触达消费者。当然，滔搏也在积极采取行动。一方面，滔搏积极部署直播带货等线上电商销售渠道。在抖音滔搏官方旗舰店的简介中可以看到，账号每天6:30就开始运营开播，是相当卖力了。另一方面，滔搏正在拓宽品牌合作范围以寻求新的增长点。

在2023年，滔搏与户外运动品牌HOKA ONE ONE、凯乐石、冷山等达成了合作。到了2024年5月，滔搏进一步宣布与加拿大高端越野跑品牌norda建立合作，并将成为norda在中国市场的独家运营商。

阿迪达斯和耐克之所以与滔搏互相成就，是因为在当时的市场环境下，品牌独立进入国内市场的难度较大。在消费环境发展的早期阶段，国外名牌依赖代理商的专业营销策略和广泛的门店覆盖来在消费者心中塑造高端形象。

然而，随着移动互联网的发展，品牌现在更倾向于直接与消费者建立联系，并打造自营渠道。所以，即便滔搏通过与多个领域的品牌合作拓展市场，也很难形成自己的核心竞争力。在寻求新增长的道路上，滔搏仍面临着长期挑战。

文章来源于：蔚然时尚，作者：高凌朗，编辑：小孟，封面图：网络。