文章来源于：SGB media，作者：SGB，编辑：小孟，封面图：始祖鸟。
Amer Sports Inc. 将于明天上午公布其第二季度业绩，投资者们抱着一丝希望，希望中国经济放缓不会对该公司当季业绩产生过大影响。风险最大的是该公司的 Arc'teryx 品牌，该品牌的收入严重依赖大中华区市场，尤其是自营零售。该公司的其他主要品牌 Wilson Sporting Goods 和 Salomon 对中国的依赖程度没有那么高，但它们并没有像 Arc'teryx 在过去两年（2023 年底首次公开募股之前）那样实现增长。
Amer Sports 在 IPO 中筹集了 16 亿美元，其中大部分用于偿还公司最大股东（也是中国零售商安踏体育）持有的债务，安踏体育在 Amer Sports 上市后持有的股份降至 43%。安踏体育于 2019 年收购了 Amer Sports 50% 的股份。
对于 Amer Sports 业务首次公开募股 (IPO) ，分析师们的核心担忧在于其与中国业务的密切联系和过度依赖，而这在很大程度上是由安踏体育推动的。
彭博社汇编的数据显示，该公司的股票表现堪称 2022 年以来最差，是在美国首次公开募股中融资超过 10 亿美元的公司中表现最差的股票。
彭博社报道称，由于担心中国经济放缓，最近几周该公司的跌幅有所加速，暗示“力推向中国日益富裕的中产阶级提供高端运动器材是该公司在首次公开募股中向投资者宣传的一部分。
在发布上市公司前两份盈利报告后，Amer 股价下跌，但彭博社表示“华尔街对周二的业绩大多持乐观态度。
分析师预计，尽管中国地区的消费支出疲软，但 Arc'teryx 品牌的需求仍保持强劲，该品牌约 40% 的销售额来自中国，其中很大一部分来自直接面向消费者的销售。
7 月 19 日星期一，Amer 股价上涨 7.8%，表明彭博社肯定在谈论乐观情绪。另一方面，有人担心中国趋势
第一季度，Amer 的区域增长主要由大中华区（同比增长 51%）和亚太区（增长 34%）带动。欧洲、中东和非洲地区增长 1%，美洲地区收入持平，其中技术服装（主要是 Arc'teryx）部门的增长被球类和球拍（Wilson Sports）和户外性能（Salomon）部门的下滑所抵消。
这也许是主要的担忧；如果中国和 Arc'teryx 衰落（或放缓），什么可以抵消其他地方的衰落？
花旗集团分析师保罗·勒朱兹 (Paul Lejuez) 表示，对中国经济放缓的担忧有些夸大。他在 8 月 7 日的一份报告中写道，他和他的团队预计，在 Arc'teryx 强劲增长的推动下，Amer 在第二季度的销售额和利润将超过华尔街的预期，并且该公司将上调对这两个指标的全年预测。勒朱兹指出，哥伦比亚运动服装公司 (Columbia Sportswear) 和 The North Face 母公司 VF Corp. 的最新动态表明，中国活跃生活方式市场仍然健康。
Lejuez 在他的报告中写道：“尽管人们担心全球宏观经济背景减弱，尤其是在中国，但我们相信 Arc['teryx] 的强劲势头将在第二季度继续延续。”
Lejuez 补充说，由于担心中国经济放缓（他说 Arc'teryx 品牌的担忧被夸大了），自 6 月底以来股价已下跌 25%，他们认为风险/回报对第二季度每股收益有利。“我们正在开启 30 天的积极催化剂观察，”他说。
CITI 还指出，本季度网络流量指标对 Arc'teyrx 有利。该公司在 8 月 9 日的报告中写道：“根据 Similarweb 的数据，Arc'teryx 的网络流量从第一季度的 +2% 加速到第二季度的 +9%。第三季度迄今的趋势为 +7%。”
法国巴黎银行证券部主管 Laurent Vasilescu 也预计 Amer Sports 本季度的业绩将超出预期，但幅度不大。他强调，除了 Columbia 和 North Face，安踏的户外品牌 Descente 和 Kolon 以及 Canada Goose 在中国充满挑战的环境中也表现良好。
截至 6 月 30 日的 2024 年上半年，安踏品牌零售额实现了中等个位数增长（见底部的 SGB 报道）。
所有其他品牌（包括 Descente 和 Kolon Sport，不包括 Amer Sports Holding, (Cayman) Ltd. 的合资企业下的 Amer Sports Corp. 业务以及 2023 年 1 月 1 日之后加入集团的任何其他品牌）第二季度零售额较去年同期增长 40% 至 45%，这一趋势较第一季度的 25% 至 30% 有所改善。
但安踏旗下 Fila 运动服和鞋类品牌的零售额在第二季度同比增长了中个位数，与第一季度的高个位数趋势和 2023 年全年的高个位数趋势相比有所缓和。
瑞银集团分析师杰伊·索尔 (Jay Sole) 表示，鉴于当前市场逆风，他预计 Amer 将维持其年度利润预测，并表示，鉴于对股票的看跌情绪，他预计符合华尔街预期的第二季度业绩和重申的年度前景将导致该股的市盈率扩大。
彭博社还补充道，阿里巴巴集团控股有限公司上周报告称，其中国商业业务至少一年来首次出现萎缩。不过，竞争对手京东公布的零售业务收入强于预期。
SGB Media 早些时候报道称，鞋类制造巨头裕元工业旗下的宝胜中国零售在第二季度零售额下滑加速。这家零售商 6 月份零售额以人民币计算下跌 14.1%，5 月份下跌 5.0%，4 月份下跌 12.3%。宝胜第一季度收入下跌 7.5%。宝胜上半年收入下跌 8.9%。
2024 年第二季度同店销售额下降 16.5%，而 2023 年第二季度同店销售额增长 12.7%
宝胜集团旗下有 3,458 家为多个全球品牌经营的单一品牌店，以及 20 家裕元多品牌店。全渠道（B2B 和 B2C 相结合）占上半年整体零售收入的 26%。
特步国际是索康尼和迈乐品牌在中国的主要零售合作伙伴，目前拥有索康尼在华 40% 的知识产权，该公司公布了其核心特步品牌在国内市场的第二季度销售业绩。
该公司公布中国线下和线上渠道同比增长 10%，截至 6 月 30 日的三个月折扣水平约为 25%。
特步国际报告称，截至 6 月 30 日的上半年，特步核心品牌的线下和线上渠道销售额同比增长了高个位数。截至 6 月底，渠道库存周转率约为 4 个月。
在安踏帮助 Amer Sports 度过了艰难时期之后，中国市场能否给该公司带来繁荣还是衰落，这无疑值得关注。由于 Acr'teryx 主要专注于户外运动员的秋冬季装备，该品牌对整体业务的影响可能同比较小。如果他们能够推动温暖天气的渗透和这些市场的销售，他们就可以打造一个更广泛的全年全球品牌。
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